Le marché mondial du traitement des paiements est dominé par deux acteurs majeurs : Visa et Mastercard. Ces deux sociétés représentent 90 % de tout le traitement des paiements en dehors de la Chine et ont une valeur marchande combinée d’environ 850 milliards de dollars. Comment est-il possible qu’à l’ère de la concurrence mondiale, un créneau de marché aussi vaste soit entièrement dominé par seulement deux acteurs ? Explorons cela en profondeur et examinons les défis croissants auxquels ils sont confrontés pour protéger leurs positions sur le marché.
Idées clés
- Part de marché dominante : Visa et Mastercard contrôlent environ 90 % de tous les traitements de paiement en dehors de la Chine, ce qui témoigne d’un duopole important sur le marché mondial du traitement des paiements, avec une valeur marchande combinée d’environ 850 milliards de dollars.
- Fondements historiques : Les origines de l’industrie des cartes de crédit remontent aux années 1950, avec des sociétés comme Diners Club et American Express pionnières dans ce domaine. Visa et Mastercard sont issues de grandes banques américaines, tirant parti des avantages du premier arrivé et de contrats restrictifs pour consolider leur position sur le marché.
- Avantages concurrentiels : L’analogie du traitement des paiements avec les chemins de fer met en évidence leur contrôle sur les transactions numériques, bénéficiant des effets de réseau, de l’évolutivité et de la distribution via les grandes banques.
- Défis du duopole : ces dernières années, leur domination a été remise en question, depuis les négociations de grandes entreprises comme Amazon pour des frais inférieurs jusqu’à la montée en puissance des processeurs de paiement nationaux comme RuPay en Inde.
Contexte historique : origines de la carte de crédit
En 1950, Diners Club a émis la première carte de crédit moderne, représentant le type de cartes que nous connaissons aujourd’hui. Face à son succès, un certain nombre de grandes institutions financières et d’autres sociétés américaines ont commencé à émettre leur propre forme de carte de crédit.
En 1958, American Express est devenu l’un des premiers acteurs majeurs à émettre ses propres cartes de paiement. L’intérêt du public était si grand qu’American Express avait déjà émis 250 000 de ses cartes avant la date de lancement officielle, malgré les frais annuels élevés de la carte, de 6 dollars à l’époque (64 dollars ajustés en fonction de l’inflation). Bank of America est entrée dans le domaine des cartes de crédit la même année, en introduisant un produit initialement exclusif à la Californie. En 1966, la carte de Bank of America a commencé à être utilisée sous licence dans d’autres États et le nom de cette entreprise a été changé en Visa. Elle est devenue une société indépendante en 1976.
La même année où Bank of America a lancé Visa, en 1966, un consortium de concurrents a créé l’Interbank Card Association (ICA), qui allait finalement introduire Master Charge peu de temps après, qui a vu un changement de nom pour Mastercard en 1979. Aujourd’hui, Mastercard et Visa sont les deux plus grands réseaux de cartes de crédit au monde, contrôlant environ 90 % du marché du traitement des paiements en dehors de la Chine. En raison de leur duopole et de leurs modèles économiques sous-jacents évolutifs, Visa et Mastercard affichent les marges opérationnelles les plus élevées parmi toutes les sociétés du S&P 500, avec respectivement 67 % et 57 % en 2023.
Comment Visa et Mastercard en sont venus à dominer
Étant donné que les cartes de débit et de crédit sont originaires des États-Unis, Visa et MasterCard avaient une longueur d’avance d’un point de vue mondial, toutes deux fondées en 1966. Cependant, comme mentionné précédemment, Diners Club a émis sa première carte de crédit en 1950, suivie par American Express, qui a pivoté aux cartes de crédit en 1958. American Express a émis la première carte de crédit en plastique en 1959 et les bandes magnétiques ont été développées par IBM.
Ce changement radical d’American Express, qui était à l’origine une société de transport et de change en 1850, était une réponse aux besoins changeants de l’Amérique d’après-guerre. À cette époque, le consumérisme était en hausse et une classe moyenne croissante avec un revenu disponible croissant. La carte American Express, initialement une carte papier payante annuelle, permettait à son titulaire d’effectuer des achats à crédit et de régler ses factures à la fin de chaque mois.
La carte American Express a révolutionné le paysage des paiements, favorisant le passage des espèces et des chèques aux paiements électroniques. Par conséquent, American Express peut être considérée comme le véritable pionnier et le premier acteur dans le domaine du traitement des cartes de crédit et des paiements. Malgré cela, Visa et Mastercard finiront par dominer la quasi-totalité du marché.
En réponse au succès d’American Express, Visa et Mastercard sont nées des principales banques américaines, sans doute la variable la plus cruciale dans la création de ce duopole mondial. Pendant longtemps, Mastercard et Visa ont utilisé à leur avantage des contrats restrictifs. Les commerçants n’avaient donc d’autre choix que de traiter avec ces entreprises faute d’alternatives viables. Pour empêcher les concurrents de se développer, les banques qui exerçaient une influence sur Visa et MasterCard ont également refusé d’émettre des cartes d’autres réseaux (comme American Express).
En réponse à ces pratiques commerciales déloyales, American Express a poursuivi MasterCard et Visa pour pratiques monopolistiques et a gagné. En conséquence, le duopole a dû mettre fin aux pratiques restrictives susmentionnées. Toutefois, ces réglementations n’ont servi qu’à titre de tactique dilatoire. Pendant que le procès se poursuivait, MasterCard et Visa consolidaient encore davantage leur domination du marché. À ce stade, leur taille déjà importante avait déclenché l’effet volant des avantages du réseau, et le soutien continu des plus grandes institutions financières américaines rendait la rupture du duopole très difficile.
Modèle économique et avantages concurrentiels
Pour vraiment comprendre la puissance des modèles économiques de Visa et Mastercard, il est important de noter leurs sources de revenus et le fonctionnement de la chaîne de valeur concernant le traitement des paiements. Ils n’émettent pas eux-mêmes de cartes et ne fixent pas les taux d’intérêt ; au lieu de cela, ils fournissent des réseaux de paiements électroniques impliquant les commerçants, les banques et les consommateurs. Leurs revenus proviennent des frais de traitement des transactions et des services offerts aux institutions financières.
La meilleure façon de décrire le traitement des paiements est de le considérer comme une contrepartie numérique des chemins de fer. Tout comme les marchandises ne peuvent pas être transportées par train sans chemin de fer, ce qui donne aux propriétaires ferroviaires un contrôle important sur le transport, les processeurs de paiement contrôlent également les transactions numériques. Si une nouvelle entité commençait à construire des chemins de fer, les coûts seraient prohibitifs. Les investissements initiaux rapporteraient peu, car un seul chemin de fer, par exemple au Texas, offrirait une valeur limitée s’il n’était pas connecté à un réseau plus large à travers l’Amérique. Il en va de même pour le traitement des paiements.
Les effets de réseau décrivent un phénomène dans lequel un produit ou un service devient plus précieux à mesure que sa base d’utilisateurs augmente. Ce concept est essentiel pour comprendre la dynamique de nombreuses entreprises et technologies, en particulier à l’ère numérique, et est particulièrement pertinent pour le duopole Visa-Mastercard. Essentiellement, à mesure que Visa ou Mastercard ajoute une autre banque à son réseau de paiement, sa valeur pour les commerçants augmente, et la même chose est vraie à l’inverse. Cela crée un cercle vertueux, rendant Visa et Mastercard de plus en plus difficiles à concurrencer à mesure qu’elles se développent.
MasterCard et Visa, avec leur large base d’utilisateurs et de commerçants, se trouvent ainsi dans une position sécurisée. Par conséquent, American Express, leur concurrent sans doute le plus proche, a été contraint d’étendre son réseau de paiement par d’autres moyens. Il s’agit notamment d’offrir des points de fidélité, dans l’espoir que l’augmentation de sa base d’utilisateurs encouragera davantage de commerçants à accepter sa carte.
De plus, la puissance du traitement des paiements d’un point de vue concurrentiel est considérablement renforcée par sa distribution. Au-delà de leur taille (réseau) et de leurs avantages en tant que pionniers, Visa et Mastercard ont acquis d’immenses avantages en faisant en sorte que de grandes banques soient distributrices de leurs cartes – une relation qui persiste encore aujourd’hui. Cela signifie que les banques, qui contrôlaient initialement Visa et Mastercard, ont veillé à ce que ces réseaux deviennent les options exclusives offertes aux commerçants.
De plus, le traitement des paiements est remarquablement évolutif : un plus grand nombre de transactions sur leurs réseaux entraîne une augmentation des revenus sans augmentation proportionnelle des coûts. Cette évolutivité, combinée aux effets de réseau et aux avantages de distribution, constitue sans doute les trois aspects les plus cruciaux de la création de ce duopole, qui compte parmi les plus importants au monde.
Briser le duopole
Depuis les débuts du traitement des paiements dans les années 1970 et 1980, diverses entités ont tenté de persuader les régulateurs de briser le duopole Visa-Mastercard, mais sans succès. Depuis 2024, cette question est sans doute plus controversée que jamais.
Par exemple, Amazon a récemment annoncé sa décision de ne plus accepter les cartes de crédit Visa britanniques, une décision qui semble être une tentative de négocier des frais de transaction inférieurs. Ce genre de frustration chez les commerçants n’est pas rare ; Les grands détaillants tels que Walmart, Costco et d’autres plaident depuis longtemps, parfois avec succès, en faveur de meilleures conditions.
Cependant, la situation d’Amazon est sans doute unique. En tant qu’entreprise évaluée à 1,6 trillion de dollars et représentant 40 % des ventes du commerce électronique aux États-Unis, selon eMarketer, Amazon devrait disposer d’un levier important sur les réseaux de paiement. Sa présence mondiale complique encore davantage les choses pour Visa et Mastercard. S’ils réduisent les frais pour satisfaire Amazon et Walmart, ils risquent de contrarier les clients des banques telles que JPMorgan Chase et Bank of America, qui comptent en partie sur ces frais pour financer les récompenses de leurs cartes de crédit.
De plus, le gouvernement indien a lancé une société de traitement des paiements appelée RuPay. En l’espace de cinq à six ans, RuPay est devenu le plus grand émetteur de cartes de débit en Inde en termes de volume, et est donc sur le point de dépasser Visa et MasterCard. Cette petite frayeur sur un seul marché a amené MasterCard et Visa à se plaindre auprès du gouvernement américain. Ils estiment que le gouvernement indien favorise inutilement RuPay, créant ainsi un environnement hostile pour les autres entreprises.
Tout d’abord, il faut comprendre que RuPay n’est pas le premier processeur de paiement soutenu par un gouvernement national. Il existe de nombreux exemples. Par exemple, JCB est soutenu par le Japon, Alpha Card par le gouvernement russe et Aurora par le Brésil. Étant donné que de nombreux pays s’efforcent de briser le duopole Visa-MasterCard, il doit y avoir des problèmes sous-jacents. La principale préoccupation concerne les frais élevés que ces entreprises facturent pour le traitement des transactions, qui deviennent possibles en raison du manque de concurrence.
Visa et MasterCard facturent généralement un pourcentage du montant des ventes au commerçant. En revanche, RuPay en Inde facture des frais forfaitaires nominaux. Il semble y avoir peu de justification aux frais importants facturés par Visa et MasterCard. Cette pratique d’écrémage du marché est également la raison pour laquelle ils se sont plaints auprès du gouvernement américain. Si les processeurs de paiement nationaux sont autorisés à prospérer, au fil du temps, tous les commerçants pourraient migrer vers leurs réseaux en raison des économies de coûts significatives.
Une autre menace importante est la possibilité pour les nouveaux acteurs de la fintech de contourner complètement les réseaux de paiement traditionnels. Les services de portefeuille numérique tels que PayPal et Block, anciennement connus sous le nom de Square, permettent aux consommateurs d’effectuer des paiements directs aux commerçants par virement bancaire. Ces portefeuilles numériques, y compris Apple Pay, représentent collectivement environ un tiers des transactions de commerce électronique en Amérique du Nord et en Europe, comme le rapporte Worldpay.
Il convient de noter que les consommateurs associent souvent leurs cartes à ces portefeuilles numériques plutôt que d’effectuer des virements bancaires directs, qui impliquent toujours Visa et Mastercard dans le processus de paiement. Toutefois, cette dynamique pourrait évoluer avec le temps. En Chine, des acteurs dominants comme Alipay et WeChat Pay ont réussi à connecter directement les commerçants et les consommateurs.
En outre, l’émergence d’entreprises à croissance rapide « acheter maintenant, payer plus tard » comme Klarna et Affirm offre aux acheteurs la possibilité de fractionner leurs achats en versements mensuels. Cela constitue une menace directe pour les cartes de crédit.
Perspectives d’avenir
Le duopole Visa-Mastercard a joué un rôle essentiel dans la numérisation des paiements, mais soulève également des questions sur l’étouffement de la concurrence, une préoccupation commune aux monopoles et aux duopoles. Avec une surveillance réglementaire croissante, ils pourraient être confrontés à des changements dans leurs pratiques commerciales ou à un environnement de marché plus concurrentiel.
En résumé, le contrôle de Visa et Mastercard sur le traitement des paiements représente une interaction complexe entre le développement historique, les pratiques commerciales stratégiques, l’innovation technologique et l’engagement réglementaire. Leur domination continue dépend de leur adaptation aux nouvelles technologies, de leur adaptation aux évolutions réglementaires et de leur réponse à la dynamique du marché. L’avenir du traitement des paiements sera probablement fortement influencé par la manière dont les régulateurs aborderont les problèmes actuels et futurs liés au duopole.
Source :
Visa and Mastercard: The Global Payment Duopoly – quartr.com