Ce n’est pas une société minière, ni une banque. Il s’agit de Naspers, un groupe mondial d’Internet et l’un des plus grands investisseurs et opérateurs technologiques au monde. Mais lorsque Naspers a débuté en 1915, il s’agissait d’une société de médias traditionnelle.
Aujourd’hui, les investissements du groupe Naspers comprennent sa participation effective de 31,2 % dans Tencent Holdings Limited, le principal fournisseur de services Internet et de télécommunications mobiles en Chine, sa participation effective de 43,1 % dans MakeMyTrip Limited, l’un des plus grands groupes de voyages en ligne en Inde, et sa participation effective de 22,8 % dans Delivery Hero GmbH, un leader mondial de la commande de nourriture en ligne.
Historique
Le groupe Naspers est fondé au Cap sous le titre De Nasionale Pers le 12 mai 1915 par Pieter Malan, Fred Dormehl et Willie Hofmeyr, des nationalistes afrikaners dont l’objectif est de défendre et promouvoir la cause du peuple Afrikaner par le biais d’un groupe de presse. Sa première publication est alors le journal nationaliste Die Burger dont la rédaction est confiée à Daniel François Malan.
L’année suivante, il sort son premier magazine, De Huisgenoot puis en 1918, fonde une compagnie d’édition appelée De Burger Boekhandel.
Proche de la branche capitaliste du Parti national, Naspers accompagne la montée du parti au pouvoir, d’abord en 1925 puis encore en 1948. Son conseil d’administration compte alors des personnalités de premier plan du parti comme Hendrik Verwoerd puis plus tard Pieter Botha. Il constitue ainsi l’un des piliers qui mènera les promoteurs de l’apartheid au pouvoir.
Si durant la période d’apartheid, le groupe continue d’éditer des revues et journaux favorables au gouvernement nationaliste, il diversifie son activité et publie également des journaux non politiques de langue anglaise. En 1985, il lance en Afrique du Sud sa première chaine de télévision câblée, M-Net, qui se révèle un véritable succès commercial. Le groupe ne prend ses distances avec l’idéologie raciste qu’au début des années 1990.
En 1993, M-Net est divisée en deux compagnies, la première axée sur la télévision payante, la seconde, MIH Holdings Limited, sur la téléphonie mobile.
En septembre 1994, Nasionale Pers entre sur le marché des cotations de la bourse de Johannesburg et en 1998, abrège son nom en Naspers alors que ses filiales se développent avec succès dans le domaine de l’internet, en particulier dans les pays émergents, notamment en Asie.
En 1997, lorsque Koos Bekker est devenu PDG, les choses ont commencé à changer pour Naspers.
Bekker savait que le boom des dot-com allait changer l’industrie des médias.
Le public se tournait vers les médias numériques et le commerce de détail traditionnel passait également au numérique.
Sous Bekker, Naspers a commencé à se diversifier.
Bekker a introduit la télévision payante en Afrique du Sud, faisant de Naspers la première entreprise à lancer la télévision payante en dehors des États-Unis. Révolutionnaire à l’époque.
Naspers a tenté de reproduire son succès sur d’autres marchés émergents, en commençant par l’Afrique, puis en s’étendant en Chine.
Ainsi, durant les années 2000, Naspers développe ses activités en Chine où il acquiert 9,9 % des titres de Beijing Media Corporation (BMC). Naspers entre également dans le capital de Tencent (2001) et possède en 2016 34 % des parts du développeur de WeChat.
Mais en 2001, après avoir dépensé près de 100 millions de dollars pour tenter d’entrer en Chine , Naspers était prêt à quitter Pékin.
Bekker a admis qu’ils étaient « victimes de notre propre stupidité » – en essayant d’exporter un modèle médiatique occidental en Chine.
Mais en sortant, ils ont eu une opportunité. Une petite entreprise chinoise déficitaire appelée Tencent.
Contre l’avis du conseiller juridique, Bekker a investi 32 millions de dollars pour une participation de 46,5 % dans la société.
Et tirant les leçons de l’échec de l’entrée de la Chine, Naspers a laissé tomber ses efforts pour « laisser les entrepreneurs locaux développer leur activité ».
En remontant jusqu’à aujourd’hui, la participation de Naspers dans Tencent vaut 133 milliards de dollars – l’un des meilleurs investissements de l’histoire.
Il ne fait aucun doute que l’investissement de Naspers dans Tencent a été l’une des décisions d’investissement les plus judicieuses que l’entreprise ait jamais prises. Au fil du temps, Tencent est devenue l’une des plus grandes entreprises au monde en concurrence avec Amazon, Facebook et Google et Naspers est parfaitement placé pour en récolter les fruits.
Et à mesure que Tencent grandissait, l’appétit de Naspers pour investir dans des entreprises technologiques plus mondiales augmentait également.
En septembre 2017, Naspers annonce l’acquisition de la moitié de la participation de Rocket Internet dans Delivery Hero pour 660 millions d’euros, pour faire passer sa participation à 23,6 %.
La frénésie d’investissement de Naspers
Tencent a lancé l’arc d’investissement mondial de Naspers. Sous Bekker, Naspers est devenu une société d’investissement technologique.
Ils cherchaient à répéter le succès de Tencent – en investissant de manière agressive dans de plus en plus d’entreprises locales sur les marchés émergents.
Et ses secteurs d’investissement se sont également élargis. Voici quelques-uns des postes qu’ils occupent (ou ont occupés) : ils occupent des postes dans :
Udemy – Une entreprise de technologie éducative pour l’apprentissage et l’enseignement en ligne.
Takealot – la plus grande société de commerce électronique d’Afrique du Sud, que Naspers a rachetée (presque) en totalité en 2017.
OLX – Un groupe de marché néerlandais avec des marchés dans 30 pays sur les marchés émergents. Naspers a acquis une participation majoritaire en 2010, qu’elle a portée à 95 % en 2014.
Flipkart – Une société indienne de commerce électronique rivalisant avec la division indienne d’Amazon. Naspers a acheté une participation de 11 % dans Flipkart pour 616 millions de dollars. Naspers a vendu cette participation à Walmart pour 1,6 milliard de dollars.
En plus du lancement de Naspers Foundry, une branche sud-africaine de capital-risque.
Et à mesure que la valeur de leur portefeuille augmentait, ils ont dû se restructurer.
La création de Prosus
Naspers était coté à la Bourse de Johannesburg (JSE) en Afrique du Sud, et la volatilité du rand sud-africain a dissuadé de nombreux investisseurs d’investir dans l’entreprise.
Ils ont donc créé une branche d’investissement, Prosus, qui a été introduite en bourse à la Bourse d’Amsterdam en 2019.
À ses débuts, Prosus était la plus grande société Internet d’Europe, évaluée à 138 milliards de dollars. Et Naspers en possédait 73 %.
Naspers détenait également ses actifs médiatiques sous Media24 et la société de commerce électronique sud-africaine Takealot.
Mais l’essentiel de la valeur de Naspers réside dans Prosus. Et la majeure partie de la valeur de Prosus se trouve dans Tencent – Tencent représente 76 % de la valeur liquidative de Prosus.
Naspers est-il lié à Tencent ?
Naspers tente de se diversifier depuis la croissance de Tencent, en investissant dans des sociétés Internet sur les marchés émergents du monde entier. Leur ampleur et leur rapidité d’investissement ont été agressives.
Bien que Naspers ait remporté des succès comme Udemy et OLX, aucun n’a été à la hauteur des 100 milliards de dollars de rendement de Tencent.
Le Groupe Multichoice
Naspers a joué un rôle crucial dans la création du Groupe Multichoice. En 1985, Naspers a fondé M-Net, la première chaîne de télévision par satellite en Afrique du Sud. Cette initiative a marqué le début de l’aventure de Multichoice.
Deux ans plus tard, en 1987, Naspers a créé Multichoice en tant que société distincte pour gérer et développer les activités de télévision par satellite en Afrique subsaharienne. Koos Bekker, qui était alors PDG de Naspers, a également été l’un des cofondateurs de Multichoice.
Naspers a joué un rôle important dans le succès initial de Multichoice en lui fournissant un soutien financier et en lui permettant d’accéder à son expertise en matière de médias et de technologie. Au fil du temps, Multichoice est devenue une entreprise indépendante et autonome.
Naspers a annoncé avoir finalisé la séparation de ses actions dans MultiChoice Group (MCG) au profit des actionnaires de Naspers suite à la cotation de MCG à la Bourse de Johannesburg (JSE) le 27 février 2019, leur donnant ainsi une participation directe dans la MCG nouvellement cotée, plutôt que de détenir cette participation par l’intermédiaire de Naspers.
« La scission de MultiChoice Group marque une étape importante pour Naspers, achevant notre transformation en une société Internet grand public mondiale, avec effectivement 100 % de nos revenus et bénéfices provenant désormais d’en ligne. Nous sommes fiers d’avoir fait de MultiChoice Group le succès majeur qu’il connaît aujourd’hui et de pouvoir libérer la valeur créée dans cette activité pour nos actionnaires, tout en créant également une valeur supplémentaire pour les actionnaires de Phuthuma Nathi en Afrique du Sud », a déclaré Bob van Dijk, PDG de Naspers.
MultiChoice est la principale plateforme de divertissement en Afrique. Elle propose une large gamme de produits et services, notamment DStv, GOtv, Showmax, M-Net, SuperSport, Irdeto et KingMakers.
L’histoire d’investissement de Naspers est légendaire
Au lieu de se replier sur eux-mêmes et de « gagner en Afrique », ils ont fait de gros paris à l’étranger. Naspers a perdu beaucoup de ses paris, mais a gagné gros avec Tencent.
Référence :
How Africa’s most valuable company made their billions – techsafari.beehiiv.com