Même si LVMH (Louis Vuitton Moët Hennessy) a été créé en 1987, de nombreuses marques ou maisons du conglomérat de luxe ont des racines qui remontent à plusieurs siècles. Au cours de près de quatre décennies de fusions et acquisitions stratégiques (M&A), Bernard Arnault a fait de sa vision de regrouper plusieurs maisons prestigieuses sous un même toit une réalité. Dans cet article, nous listons et visualisons les acquisitions les plus marquantes de LVMH par an depuis sa création.
Quatre décennies d’acquisitions
L’entité que nous connaissons sous le nom de LVMH est née à l’origine d’une fusion très médiatisée entre Louis Vuitton et Moët Hennessy, d’où vient l’acronyme. La fusion visait à combiner deux segments distincts mais complémentaires de l’industrie du luxe : l’expertise de Moët Hennessy dans le champagne et le cognac et l’importance de Louis Vuitton dans la mode et la maroquinerie. Les tactiques commerciales sournoises utilisées par Bernard Arnault pour finaliser cet énorme accord sont un article pour un autre jour.
En tant que conglomérat de loin le plus grand de son genre, avec Kering et Richemont comme ses plus proches pairs, LVMH est devenu synonyme de luxe dans le monde entier. Au moment d’écrire ces lignes, la capitalisation boursière de l’entreprise s’élève à environ 360 milliards d’euros, ce qui en fait la deuxième plus grande entreprise publique d’Europe après Novo Nordisk et la 20e au monde. Depuis la fusion fondamentale finalisée en 1989, Arnault a continuellement diversifié le groupe dans un ensemble plus large de segments d’activité tout en restant fidèle à sa vision de l’artisanat, de la créativité et de l’exclusivité. LVMH divise désormais son activité en cinq segments répartis dans environ 80 maisons ; Mode & Maroquinerie, Distribution sélective, Montres & Joaillerie, Parfums & Cosmétiques et Autres Activités dont ces dernières comprennent les hôtels de luxe, les yachts et les entreprises de médias.
Jean-Jacques Guiony, Directeur Financier du groupe, a évoqué la force et l’étendue du portefeuille de marques LVMH lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2022 :
Il n’y a pas de lacune particulière dans le portefeuille. Nous avons 72 marques. Je veux dire, nous avons le plus grand portefeuille de l’industrie du luxe. Nous n’avons pas de besoin particulier d’acquisitions. Mais parfois, nous trouvons une marque avec laquelle nous pensons pouvoir faire quelque chose, donc nous l’achetons. Mais c’est purement opportuniste.
Jean-Jacques, Directeur Financier, LVMH
Diversifié et décentralisé
Pendant des décennies, Arnault a prôné la structure décentralisée du groupe, chaque maison ayant un contrôle créatif total. Dans une excellente interview accordée au Harvard Business Review en 2001, Arnault a déclaré :
Vous ne pouvez pas facturer un prix élevé pour donner aux gens ce qu’ils attendent, et vous n’aurez jamais de produits révolutionnaires de cette façon […]. Nous les avons, mais uniquement parce que nous donnons la liberté à nos artistes.
Et une décennie plus tard, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2010, il n’a cessé de marteler le même message en comparant LVMH à une constellation de satellites indépendants.
Quelques exemples d’acquisitions diversifiées sont Sephora, le détaillant français de produits de beauté présent dans plus de 35 pays, en 1998 ; l’emblématique horloger suisse TAG Heuer en 1999 ; la distillerie de whisky écossaise Ardbeg en 2004, qui produit certains des whiskies les plus chers au monde ; le journal français Le Parisien en 2015 ; et le géant du voyage de luxe Belmond en 2019. Dans le visuel ci-dessous, nous avons inclus toutes les acquisitions notables depuis 1989.
Visualiser 35 ans d’acquisitions de luxe :
Les acquisitions les plus marquantes de LVMH classées par ordre chronologique :
Années 1980
- Dior, fondé en 1946 (1987)
- Louis Vuitton fondé en 1854 (1987)
- Hennessy, fondé en 1765 (1987)
- Moët & Chandon, fondé en 1743 (1987)
- Dom Pérignon, fondé en 1936 (1987)
- Veuve Clicquot, fondée en 1772 (1987)
- Givenchy, fondé en 1952 (1989)
Années 1990
- Kenzo, fondé en 1970 (1993)
- Investir, fondé en 1974 (1993)
- Berluti, fondé en 1895 (1993)
- Fred, fondé en 953 (1995)
- Loewe, fondé en 1846 (1996)
- Céline, fondée en 1945 (1996)
- Sephora, fondée en 1970 (1998)
- Marc Jacobs, fondé en 1984 (1998)
- Duty Free Shoppers, fondé en 1960 (1998)
- Krug, fondé en 1843 (1999)
- TAG Heuer, fondée en 1860 (1999)
- Chaumet, fondé en 1780 (1999)
- Make Up For Ever, fondé en 1984 (1999)
- Prestation, fondée en 1976 (1999)
- Zénith, fondé en 1865 (1999)
Années 2000
- Pucci, fondé en 1947 (2000)
- Rossimoda, fondée en 1942 (2000)
- Starboard Cruise Services, fondé en 1958 (2000)
- Fendi, fondée en 1925 (2001)
- Acqua di Parma, fondée en 1916 (2001)
- Belvedere Vodka, fondée en 1910 (2002)
- Ardbeg, fondé en 1815 (2004)
- Glenmorangie, fondée en 1843 (2004)
- Les Echos, fondé en 1908 (2007)
- Royal Van Lent, fondé en 1849 (2008)
- Hublot, fondée en 1980 (2008)
Années 2010
- Moynat, fondé en 1849 (2010)
- Nicholas Kirkwood, fondé en 2004 (2013)
- Loro Piana, fondée en 1924 (2013)
- Cova, fondée en 1817 (2013)
- Repossi, fondé en 1957 (2015)
- Le Parisien, fondé en 1944 (2015)
- Rimowa, fondée en 1898 (2016)
- Patou, fondé en 1914 (2018)
- Fenty, fondé en 2017 (2019)
- Belmond, fondé en 1976 (2019)
Années 2020
- Tiffany & Co., fondée en 1837 (2020)
- Off-White, fondé en 2013 (2021)
- Officine Universelle Buly, fondée en 1803 (2021)
- Groupe Pedemonte, fondé en 2020 (2022)
Investissements contracycliques et avantages d’échelle
Et même si une grande partie de la fabrication de LVMH est réalisée à la main en quantités restreintes pour conserver son exclusivité, ou géographiquement contrainte comme ses caves vieilles de 200 ans en Champagne, le groupe bénéficie d’autres avantages d’échelle. Par exemple, la pollinisation croisée des talents au sein du groupe, les collaborations fructueuses entre les maisons, les achats en gros de publicité et la force combinée pour entreprendre des acquisitions opportunistes ou des investissements plus importants en période de ralentissement économique. Essentiellement, l’approche diversifiée et décentralisée de LVMH est développée pour assurer la survie éternelle de l’entreprise.
Arnault sur la façon dont LVMH utilise les ralentissements économiques à son avantage, à partir de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2022 :
La désirabilité de nos produits et notre présence dans le monde à la fois dynamique et remarquable nous ont permis durant ces années difficiles marquées par la crise économique en partie et surtout par la crise sanitaire d’augmenter nos parts de marché. Comme je l’ai « Nous l’avons dit à plusieurs reprises, dans des moments difficiles sur le plan macroéconomique ou politique, LVMH gagne des parts de marché et progresse.
Bernard Arnault, PDG de LVMH
LVMH exploite ses canaux de distribution existants, à la fois en ligne et hors ligne, pour améliorer rapidement la distribution et les marges des activités acquises. Cela réduit non seulement une grande partie des risques habituels associés aux acquisitions, mais signifie également que LVMH peut payer un prix plus élevé que ses concurrents tout en obtenant des rendements supérieurs. Les synergies au sein du groupe signifient que les petites marques peuvent le plus souvent créer plus de valeur sous l’égide de LVMH que de manière autonome. Une grande exception à cette dynamique globale que nous devons mentionner est Hermès, qui, après près de deux siècles, opère toujours avec succès sous une seule marque – ayant dépassé les 12 milliards d’euros de chiffre d’affaires (2023).
L’acquisition de Tiffany pour 15,8 milliards de dollars
La plus grande acquisition de LVMH à ce jour, et l’une des plus importantes acquisitions de luxe jamais réalisées, a été le rachat public en 2020 de Tiffany – le fabricant de bijoux américain vieux de près de deux siècles, connu pour ses emblématiques boîtes turquoise. Fin 2019, le géant français du luxe a offert aux actionnaires de Tiffany 135 dollars par action en numéraire. Cependant, alors que la pandémie de Covid se propageait à travers le monde au début de 2020, le négociateur opportuniste et au cou raide, Arnault, a vu une opportunité lucrative. Après des baisses d’offres, des poursuites judiciaires et des enquêtes antitrust, l’opération a finalement été finalisée à 131,5 dollars par action, soit 15,8 milliards de dollars, à la fin de l’année, soit une économie de près d’un demi-milliard de dollars pour LVMH.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2022, Arnault a révélé que le bénéfice de Tiffany avait doublé depuis l’acquisition de LVMH deux ans plus tôt :
Tiffany, pour la première fois, va dépasser le milliard d’euros de résultat opérationnel courant. Nous en étions à peine à la moitié quand nous avons acquis l’entreprise, tout le monde me disait ‘pourquoi tu rachètes cette entreprise à ce prix là, c’est beaucoup trop cher’ ?’ Eh bien, si aujourd’hui l’entreprise était cotée, elle vaudrait probablement deux fois plus.
Bernard Arnault, PDG de LVMH
En résumé
Le parcours de LVMH a été tout simplement extraordinaire. Sous la direction visionnaire de Bernard Arnault, le géant du luxe a magistralement construit et conquis son chemin vers un empire mondial de maisons, chacune avec sa propre liberté de création. L’approche décentralisée unique a permis à LVMH de préserver l’attrait de ses marques tout en favorisant l’innovation créative et l’excellence opérationnelle. Nous considérons LVMH comme un excellent exemple d’entreprise qui a réussi à utiliser les fusions et acquisitions comme l’un de ses principaux piliers de création de valeur.
Source :
The Luxury Empire: LVMH’s Most Notable Acquisitions Since Inception – quartr.com